策略联盟 6月美国CPI倒计时：美债收益率波动或令美元理财承压

近期公布的美国5月非农就业数据大幅超预期，市场此前押注的降息预期迅速消退。经过数日情绪发酵，市场对美联储政策路径的预期呈明显分化：部分机构认为存在缩表提速甚至重启加息的可能，即将于6月10日20:30（北京时间）公布的美国CPI数据将成为关键验证信号；另一派则认为短期内真正加息概率仍然偏低，美元中长期存在走弱压力。

加息预期推动短端美债收益率提前上行。截至2026年6月9日，一年期美债收益率约3.90%，较5月11日上涨11bp；两年期美债收益率约4.13%，较5月11日上涨18bp。对于准备认购新发美债的投资者而言，能够锁定更高的票息水平，无疑是直接利好。然而，对于存量短债而言，收益率上行意味着二级市场价格承压，尽管持有至到期的投资者最终不会损失本金，但账面净值难免波动。

传导至银行理财子公司发行的美元理财产品，其底层资产包括外币存款/存单、美元债券/票据等，近期收益或受波动影响。

此外，若购汇购买美元理财产品还可能叠加汇率损益。当前市场对美元走势分歧加剧：若CPI超预期引发加息恐慌，美元指数可能阶段性反弹；反之，若通胀稳步回落确认降息路径，美元中长期走弱的压力将集中释放。

相比之下，尽管人民币现金类理财的收益弹性相对有限，但该类产品受债市波动影响较小。理财通数据显示，截至6月4日，理财公司共计存续8451只人民币公募现金管理类产品（含不同份额），近三个月的七日年化收益率均值为1.221%。具体到业绩分布来看，有30只产品的区间内七日年化收益率超过2%；超过八成产品的收益率集中在1%—1.5%。以下为理财公司发行的近三个月现金类公募理财绩优产品。